投资管理作为中级会计职称财务管理教材难度最高的章节之一，公式繁多，指标复杂，计算量相当大，成为备考的“拦路虎”。从历年考试情况来看，投资管理这章节的知识，主观题和客观题都可能出现，并以主观题为主，而且每年都会单独或与其他章节合并考综合题，需要考生重点把握！

　　在此特别提醒考生注意，投资管理这章在2020年新增了证券投资基金的内容，不仅可以从证券投资基金的特点和分类进行文字描述题目考核，还可以从证券投资基金的业绩评价角度进行计算性题目考核，学习时要注意对新增考点的理解和把握。

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　　注意：一般情况下，初始阶段中固定资产的原始投资通常在年内一次性投入（如购买设备），如果原始投资不是一次性投入（如工程建造），则应把投资归属于不同投入年份之中。

　　为简化计算，垫支的营运资金在营业期的流入流出过程可忽略不计，只考虑投资期投入与终结期收回对现金流量的影响。

　　非付现成本抵税：非付现成本可以起到减少税负的作用，其公式为：税负减少额＝非付现成本×所得税税率

　　特点：该阶段既有现金流入量，也有现金流出量。现金流入量主要是营运各年营业收入，现金流出量主要是营运各年的付现营运成本

　　③分算法：营业现金净流量＝收入×（1－所得税税率）－付现成本×（1－所得税税率）＋非付现成本×所得税税率

　　①对于在营业期内的某一年发生的大修理支出来说，如果会计处理在本年内一次性作为损益性支出，则直接作为该年付现成本；如果跨年摊销处理，则本年作为投资性的现金流出量，摊销年份以非付现成本形式处理。

　　②对于在营业期内某一年发生的改良支出来说，是一种投资，应作为该年的现金流出量，以后年份通过折旧收回。

　　②能灵活地考虑投资风险。净现值法在所设定的贴现率中包含投资风险收益率要求，就能有效的考虑投资风险。

　　含义：项目期间内全部现金净流量总额的总现值或总终值折算为等额年金的平均现金净流量，称为年金净流量（ANCF）。

　　①年金净流量指标的结果大于零，说明投资项目的净现值（或净终值）大于零，方案的收益率大于所要求的收益率，方案可行。

　　评价：年金净流量法是净现值法的辅助方法，在各方案寿命期相同时，实质上就是净现值法。因此它适用于期限不同的投资方案决策。

　　每年现金净流量相等是一种年金形式，通过查年金现值系数表，可计算出未来现金净流量现值，并令其净现值为零，有：未来每年现金净流量×年金现值系数－原始投资额现值＝0

　　计算出净现值为零时的年金现值系数后，通过查年金现值系数表，即可找出相应的贴现率i，该贴现率就是方案的内含收益率。

　　如果投资方案的每年现金流量不相等，各年现金流量的分布就不是年金形式，long8唯一官网不能采用直接查年金现值系数表的方法来计算内含收益率，而需采用逐次测试法。

　　静态回收期没有考虑货币时间价值，直接用未来现金净流量累计到原始投资数额时所经历的时间作为静态回收期。

　　动态回收期需要将投资引起的未来现金净流量进行贴现，以未来现金净流量的现值等于原始投资额现值时所经历的时间为动态回收期。

　　在这种情况下，应把每年的现金净流量逐一贴现并加总，根据累计现金流量现值来确定回收期。动态回收期＝M＋第M年的尚未收回额的现值/第（M+1）年的现金净流量现值

　　计算简便，易于理解。这种方法是以回收期的长短来衡量方案的优劣long8唯一官方网站，收回投资所需的时间越短，所冒的风险就越小。可见，回收期法是一种较为保守或稳妥的方法。

　　②静态回收期和动态回收期还有一个共同局限，就是它们计算回收期时只考虑了未来现金流量（或现值）小于和等于原投资额（或现值）的部分，没有考虑超过原投资额（或现值）的部分。显然，回收期长的项目，其超过原投资额（或现值）的现金流量并不一定比回收期短的项目少。