效应，到11点的时候，A股交易量已经突破1万亿，下午开盘，光伏等开始接棒冲刺，这是A股连续十六个交易日破万亿，如果没有股债跷跷板，那才是有违常理的。

　　从债市的情况看，10年国债上行1.25bps，正好到了2.15%的“均衡位置”（我们在7-9月说了很久的），超长债上行了2.25bps，幅度更大，存单收益率依然小幅上行，一年期AAA大城商行的存单收益率向上突破了2.02%，而信用债和二永债（银行的二级资本债、永续债）表现最差，想都不用想，就是非银机构在减仓。

　　债市过热的时候提示风险，债市遇挫的时候寻找逻辑，是我们写东西给大家的初衷，债市一跌，后台和群里留言求的就多了，我也是费了点脑子，想着今天怎么，说五点吧。

　　第一，主线上，还是我们说的八个字，资金不紧，债熊不来。再说的明白一点，我们不认为有债市的拐点，或者说，不是趋势性的收益率上行、或者说债券价格下跌，上行后，对有些人来说，就是超额收益的来源，这是我们讨论的基础。

　　第二，有涨有跌是常态，没有什么东西是yyds的。我早上看了一个脱口秀的视频，是呼兰的，说7年了，第一次写相关的段子，用的是正面赚钱的案例，你看，做股票的蛰伏期，可以是好几年，那么，债基跌几天，那有怎么样呢？近期的市场，受到的热度压制、受到增发国债小作文的侵扰、受到存款利率下调后阶段性的负债荒、四季度银行机构的止盈需求等影响，波动是逃不过的。但如果你相信第一条的主线的话，就先不要患得患失。

　　第三，真正需要担心的，是你买入的资产结构，与你的风险偏好是否匹配。如果债基跌一下，你就叫苦连天，直呼救命的，那么，重仓长期利率债指数等产品，就一定是个错误的决定。从资产配置的角度看，我们可以看几层：

　　第二层，是资产层面的分散，比如A股投一点，A债买一点，就好像我们节前和大家说的，如果你担心节后股涨债跌，就按债基仓位的10%，买点上证50沪深300的产品，而如果你股票仓位重的，那么，用TL去对冲一下权益持仓，也不失为选择；

　　第三层，是某一资产内部的均衡配置，股票就不用说了，任何主动权益基金经理和你路演的时候，都会说尽量行业分散、个股分散，那么债基也是一样的，在中长期看好债市的假设下，以短债、存单指数基金、活期化理财、中高等级信用债为核心仓位，龙8网页版登录官网适度的配置一些长债仓位，即可，一旦久期过长，就要做好回撤过大的心理准备。

　　第四层，不要去XX的评论区、小X书上，盯着流量的推荐买债基，我自己都刷到过很多次了龙8long8，有小X书的博主，天天盯着几个重仓超长债的基金产品，来回吆喝，我说实话，这东西真是害人不浅，但这种东西在平台就是有流量，对你来说最好的办法，就是远离这种流量堆出来的东西。

　　第四，如果有条件的话，找一个合格、靠谱、专业的投资顾问，可以是基金投顾的主理人，也可以是银行券商的理财经理等龙8long8。专业的事，交给专业的人去做，即使要去学习，也让这些人去学就可以了，凡事自学个半吊子，真的还不如花小钱请个老师，社会分工是大势所趋，没有人可以既会写代码、又会做投资、还能带小孩、又能修汽车的，如果有的话，也不可能爱上你对吧（sorry）。当然，我说的前提是，合格、靠谱、专业，如果你恰好已经有了这样的理财经理服务你，那真的是作为投资者的幸运，应该对人家好一点。

　　第五，要向股民学习，耐得住寂寞。当然，前提，在于你认可第一条主线，就好像你买A股，你得有A股不可能永远在3000点以下的信仰才行。退一万步讲，涨了，债市即使跌了，so what呢？解套重要，还是赚零花钱重要？当然，前提是你两者都有哈，我们最后的投资建议里有说。

　　答：今天有6424亿的逆回购到期，相当于市场要还给央妈6424亿的资金。央妈投放了7927亿的逆回购给市场，净投放了约1500亿。

　　答：趋势和前天昨天都一样，银行、保险依旧是买入主力，基金、券商是主要卖出方，前者是配置型资金，后者受到的影响更直接。

　　答：上行的多，还是我们昨天说的逻辑，在大中型银行降低存款利率的阶段，会有一阵子时滞，而如果存单收益率下不去，债券的收益率也是易上难下。

　　我们最上面其实已经说的比较明确了，如果持仓是均衡的，那就等着修复，如果重仓某个方向，比如长期利率债，和超长期利率债的，我们一直不推荐，也一直建议你做个再平衡。

　　从点位来看，我们之前说的，预计10年国债在2.0%到2.2%波动，以2.1%为界限，如果下破之后，则可以逐步减减仓止盈，如果接近2.2%，则配置力量预计较强。目前为2.15%，观望的性价比可能更好，如果到了2.2%，我们可能也会下手。

　　昨天，表韭纯纯的债，也跟着有回撤，我个人的持仓，从9月底开始买起来，也又转为了小亏一点，下图。

　　今天，表韭纯纯的债，依然处于发车中，我自己也加了3万，因为组合目前久期可控，没有过度博弈中长期利率债，即使有回撤，预计也可控，继续积累筹码。

　　不过要提醒一下的是，我是三个组合，表韭全球、表韭量化、表韭纯纯的债，各买了1/3，我明天也准备继续加仓表韭量化，我不会把鸡蛋放在同一个篮子里。

　　雪球帮忙做的一件事，就是凡是在雪球平台买了表韭投顾的（三个组合任意一个都行），可以加小助理（方法请看“债券今天有蛋吗”今天的推文《买债基也要耐得住寂寞》），然后发一下雪球的持仓页截图，就可以进雪球的持有人群。